投資要點(diǎn)

事件:1、4月29日,在2016中城聯(lián)盟董事長(zhǎng)年會(huì)上,世聯(lián)行董事長(zhǎng)陳勁松當(dāng)選中城聯(lián)盟新一屆主席。2、世聯(lián)行2016年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.48億元,同比增長(zhǎng)39.53%;經(jīng)歷潤(rùn)6132.79萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)21.82%;基本每股收益0.03元。

當(dāng)選證明行業(yè)對(duì)世聯(lián)管理層高度認(rèn)可。中城聯(lián)盟成立于1999年,是由房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)頗具影響力的多家企業(yè)聯(lián)合發(fā)起的、全國(guó)各主要城市的品牌開(kāi)發(fā)商以平等互利為原則組成的行業(yè)策略聯(lián)盟。本次陳勁松董事長(zhǎng)當(dāng)選主席代表了地產(chǎn)行業(yè)最重要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)們對(duì)于世聯(lián)行管理層的高度認(rèn)可,對(duì)于陳勁松董事長(zhǎng)、朱敏總經(jīng)理和袁鴻昌副總經(jīng)理兼董秘的管理層的高度認(rèn)可,側(cè)面驗(yàn)證了管理層的優(yōu)秀,而只有優(yōu)秀的管理層才能帶領(lǐng)一個(gè)企業(yè)走向卓越。

入口持續(xù)擴(kuò)大,市占率不斷提升。世聯(lián)行最主要的客戶(hù)是企業(yè),世聯(lián)行新房代理業(yè)務(wù)本質(zhì)也是toB端的,獲得其主要客戶(hù)如此認(rèn)可,必將持續(xù)快速擴(kuò)大其市場(chǎng)占有率,在快速擴(kuò)大入口的同時(shí),帶來(lái)銷(xiāo)售金額和凈利潤(rùn)的快速提升。公司一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)代理銷(xiāo)售金額1122億元,比上年同期增長(zhǎng)78.66%,公司市占率持續(xù)提升。公司目前累計(jì)已實(shí)現(xiàn)但未結(jié)算的代理銷(xiāo)售額約3213億元,將在未來(lái)的3至9個(gè)月為公司帶來(lái)約24.1億元的代理費(fèi)收入。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),營(yíng)收維持高增速。2016年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.48億元,同比增長(zhǎng)39.53%。主要因互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)收入持續(xù)保持高速增長(zhǎng),增速同比分別大幅增長(zhǎng)272.56%和49.65%。從營(yíng)收占比看,公司互聯(lián)網(wǎng)+、資管、金融服務(wù)三塊業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到46.24%,較去年同期提升了8.22個(gè)百分點(diǎn)。公司戰(zhàn)略清晰,布局金融和資管,全力擁抱服務(wù)時(shí)代的到來(lái)。公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰,結(jié)合公司強(qiáng)大的組織執(zhí)行力,通過(guò)提供綜合置業(yè)服務(wù)來(lái)提升市場(chǎng)份額。展望未來(lái),公司將在房地產(chǎn)服務(wù)的“黃金時(shí)代”,持續(xù)布局金融和資管,全力擁抱服務(wù)時(shí)代的到來(lái)。

投資建議:世聯(lián)行始終以開(kāi)放的心態(tài)與各行業(yè)強(qiáng)者聯(lián)手,沿著快速擴(kuò)大入口、持續(xù)深化服務(wù)的戰(zhàn)略勇敢前行。公司將建立以房地產(chǎn)為紐帶的人與財(cái)富的聯(lián)系,未來(lái)要進(jìn)一步建立人與資產(chǎn)之間聯(lián)系生態(tài)圈。我們預(yù)計(jì)2016-2018年EPS為0.35、0.45和0.52元,對(duì)應(yīng)PE分別為22.5、17.5和15.2倍,維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

（此為媒體觀點(diǎn)，不代表世聯(lián)行）